Các vấn đề cơ bản nên chăm chú lúc học Reading 32 trong lịch trình CFA level 1

1 Hoạch định túi tiền vốn đầu tư

Hoạch định chi phí vốn đầu tư chi tiêu (capital budgeting) là quy trình cửa hàng đưa ra ra quyết định về các dự án vốn – dự án công trình kéo dãn dài từ một năm trlàm việc lên.quý khách hàng đang xem: Capital budgeting là gì

1.1 Các bước hoạch định túi tiền vốn đầu tư


*

1.2 Phân nhiều loại dự án công trình hoạch định ngân sách vốn đầu tư chi tiêu

Dự án

Đặc điểm

Dự án thay thể để bảo trì vận động tởm doanh

(replacement project lớn maintain the business)

Quyết định bao gồm yêu cầu bảo trì hoạt động cùng tiến trình chuyển động kia không.Quý Khách đã xem: Capital budgeting là gì

Không phải so sánh chi tiết.

Bạn đang xem: Capital budgeting là gì

Dự án sửa chữa thay thế để giảm bỏ ra phí

(replacement project for cost reduction)

Quyết định có nên sửa chữa thay thế thứ đã lạc hậu tuy nhiên vẫn dùng được bằng đồ vật mới ko.

Cần đối chiếu tương đối cụ thể.

Dự án msinh hoạt rộng

(expansion project)

Để cải cách và phát triển marketing cùng bắt buộc phân tích chi tiết để tham gia báo về cầu về sau.

Cần so sánh hết sức cụ thể.

Sản phđộ ẩm cùng các dịch vụ mới

(new products & services)

Liên quan liêu cho nhiều yếu đuối tổ không chắc chắn.

Cần phân tích chi tiết.

Dự án bắt buộc

(mandatory project)

Thường vày trải đời tự những phòng ban cơ quan chỉ đạo của chính phủ, chủ thể bảo hiệm, liên quan cho sự việc về an toàn hoặc môi trường xung quanh.

Thường không tồn tại hoặc ROI rẻ tuy nhiên tạo ĐK mang đến đa số dự án công trình có lãi khác.

Quyết định thực hiện dự án hoặc dừng vận động nghành tất cả liên quan để chưa hẳn tiến hành dự án.

Dự án khác

Khó nhằm đối chiếu bằng các tiêu chuẩn thông thường.

 

2 Nguyên ổn tắc hoạch định ngân sách vốn đầu tư

Ngulặng tắc

Diễn giải

1. Quyết định dựa trên dòng tiền, ko dựa vào ROI kế toán

 

Dòng tiền tạo thêm (incremental cash flows) = Dòng tiền trường hợp triển khai dự án công trình – Dòng tiền nếu như không tiến hành dự án. Dòng tiền tăng thêm liên quan đến quá trình ra đưa ra quyết định.

Ngân sách chi tiêu chìm (sunk costs): ngân sách sẽ xảy ra cùng không biến đổi dù có triển khai dự án công trình hay là không. Chi phí chìm không liên quan mang lại quá trình ra đưa ra quyết định.

Ngoại ứng (externality): tác động của việc tiến hành dự án công trình mang đến dòng tiền khác của người sử dụng. Ngoại ứng liên quan mang lại quy trình ra đưa ra quyết định.

Xem thêm: Ot7 Là Gì ? Thuật Ngữ Thông Dụng Mà Fan Kpop

Ngoại ứng tiêu cực/Tự tước đoạt đoạt doanh thu (negative sầu externality/cannibalization): tiến hành dự án công trình làm giảm doanh số của thành phầm đang sẵn có của chúng ta.

Dòng tiền thông thường (conventional cash flow): dòng tiền chỉ thay đổi vết một lượt.

Dòng tiền không áp theo quy ước (conventional cash flow): dòng vốn thay đổi lốt rộng một lần.

2. Dòng chi phí được tính dựa vào ngân sách cơ hội

 

Chi phí cơ hội (opportunity costs): dòng tài chính nhưng chủ thể đã mất giả dụ tiến hành dự án công trình này.

Ngân sách chi tiêu thời cơ liên quan cho quy trình ra ra quyết định.

3. Thời điểm tạo ra dòng vốn là 1 trong nhân tố quan liêu trọng

Quyết định hoạch định chính sách vốn tất cả tính mang lại nguyên tố cực hiếm thời gian của dòng tài chính, cho nên vì vậy dòng vốn dìm trước có giá trị rộng dòng vốn thừa nhận sau.

4. Dòng tiền được so sánh dựa trên các đại lý sau thuế

Quyết định thực hiện dự án hay là không quan tâm mang lại giá trị công ty – dòng tài chính mà chủ thể sẽ lưu lại, không quan tâm mang đến số chi phí đề nghị nộp cho cơ quan chỉ đạo của chính phủ. Do kia, nên xét đến thuế vào tất cả các quyết định.

5. Chi phí tài bao gồm được phản ảnh qua tỷ suất ROI từng trải của dự án

Tỷ suất khuyến mãi Lúc phân tính hoạch định vốn sẽ tổng quan ngân sách vốn của bạn. Do kia, không áp dụng chi phí tài thiết yếu vào bất kỳ khoản chi phí tăng thêm làm sao. Chỉ rất nhiều dự án công trình gồm ty suất ROI mong rằng to hơn chi phí vốn mới đội giá trị cửa hàng.

Quá trình phân tích dòng vốn tăng thêm phức hợp hơn lúc xét mang đến mối tương quan giữa các dự án công trình.

Các dự án công trình chủ quyền hay các dự án đào thải lẫn nhau Các dự án công trình hòa bình (independent projects) là các dự án công trình không liên quan đến nhau cùng hoàn toàn có thể được Reviews một phương pháp tự do dựa vào ROI của mỗi dự án. Ví dụ: Nếu A với B là hai dự án công trình độc lập và phần đông đưa về lợi tức đầu tư cho công ty, cửa hàng có thể tiến hành cả nhì dự án. Các dự án loại trừ lạm nhau (mutually exclusive sầu projects) khi có một trong các các dự án lời khuyên hoàn toàn có thể được chăm nom với những dự án công trình cạnh tranh lẫn nhau. Ví dụ: Nếu A cùng B là nhì dự án loại bỏ cho nhau, chủ thể chỉ rất có thể thực hiện 1 trong các nhị dự án công trình. Trình từ các dự án công trình (project sequencing): Một số dự án công trình nên thực hiện theo trình trường đoản cú, nhằm việc thực hiện một dự án nghỉ ngơi thời điểm này mở ra cơ hội để thực hiên các dự án không giống sau đây. Không giới hạn vốn xuất xắc có giới hạn vốn Nếu chủ thể tất cả nguồn chi phí không giới hạn (unlimited funds) thì cửa hàng có thể triển khai toàn bộ các dự án công trình mà bổ ích nhuận mong rằng to hơn ngân sách vốn. Nếu chủ thể chỉ tất cả một lượng vốn nhất định với những thời cơ đầu tư chi tiêu bổ ích nhuận đề nghị nhiều hơn nữa số vốn liếng khả dụng thì công ty nên so với vốn đầu tư (capital reasoning). Mục tiêu: buổi tối nhiều giá trị cho người đóng cổ phần với khoản đầu tư hiện tại gồm.

3 Các tiêu chuẩn ra quyết định đầu tư

Tiêu chí

Diễn giải

Nguyên ổn tắc ra quyết định

Giá trị hiện giờ ròng

(net present value - NPV)

Tổng quý giá hiện giờ của tất cả dòng tài chính tăng thêm mong muốn lúc thực hiện dự án.


*

*

Với những dự án công trình độc lập:

NPV > 0: chấp nhận

NPV k: chấp nhận

IRR PBP.

Xem thêm: Là Gì? Nghĩa Của Từ Adverbial Là Gì Nghĩa Của Từ Adverbial Trong Tiếng Việt

Chỉ số ROI

(profitability index – PI)

Tổng quý giá ngày nay của những dòng vốn phân tách cho số vốn liếng chi tiêu ban đầu

PI > 1 (NPV > 0): chấp nhận

PI Dự án nào đề xuất được phê duyệt? Phương pháp NPV với IRR tất cả dẫn đến kết luận giống nhau không?  

Dự án 1

Dự án 2

Năm 1

$6.6 triệu

$3.0 triệu

Năm 2

$1.5 triệu

$3.0 triệu

Năm 3

$0.1 triệu

$3.0 triệu

Giải:

 

Dự án 1

Dự án 2

Nhập dữ liệu

CF: CF0 = - 7, C01 = 6.6, F01 = 1, C02 = 1.5, F02 = 1, C03 = 0.1, F03 = 1;

NPV: I = 12;

CF: CF0 = - 7, C01 = 3, F01 = 1, C02 = 3, F02 = 1, C03 = 3, F03 =1;

NPV: I = 12;

NPV

CPT: NPV = 0.16

CPT: NPV = 0.21

IRR

CPT: IRR = 14.15

CPT: IRR = 13.70

Trường thích hợp này, phương thức NPV với IRR dẫn mang lại hiệu quả không giống nhau:

Nếu theo phương thức NPV, dự án 2 phải được phê để ý bởi gồm NPV2 > NPV1.

Nếu theo phương pháp IRR, dự án 1 buộc phải được phê chăm nom bởi tất cả IRR1 > IRR2.

Pmùi hương pháp NPV là là thước đo trực tiếp mức biến hóa hy vọng của quý hiếm chủ thể Khi triển khai một dự án vốn. Trên lý thuyết, một dự án công trình tất cả NPV dương vẫn có tác dụng đội giá trị CP đơn vị ở tầm mức tương ứng. Tuy nhiên, trong thực tế, thay đổi vào giá chỉ CP thường tới từ thay đổi trong kỳ vọng về dự án công trình tất cả NPV dương của doanh nghiệp. Chulặng mục: Hỏi Đáp Chuim mục: Công Nghệ 4.0

Chuyên mục: Ý NGHĨA
Bài viết liên quan

Trả lời

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *